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中芯国际获5家机构调研：公司一季度产能利用率比较低是因为没有去追逐底部的价格竞争，流失的订单主要是低价的产品，如LCD驱动、摄像头、存储等几种标准产品（附调研问答） 观焦点

时间 :2023-05-17 18:38:48   来源 : 同花顺iNews

中芯国际5月16日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年5月12日接受5家机构调研，机构类型为QFII、其他、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：很高兴看到业务开始改善。第一季度公司出货量下降，平均销售单价提升，12英寸和28、40纳米方面，哪些应用比较强劲？8英寸方面，哪些应用比较薄弱？二季度是否看到8英寸情况改善，12英寸仍然有良好的势头吗？


(资料图)

答：第一季度，下降的主要是8英寸产品，所以在较低的产能利用率和收入的情况下，平均销售单价有所提升。一季度失去的晶圆订单主要来自低端标准产品。这类产品价格较低，主要在8英寸生产，如低端摄像头，指纹芯片，大屏显示驱动芯片等。二季度，公司收入和产能利用率预计有所恢复，急单主要是来自12英寸特别是40纳米和28纳米的新产品。40纳米和28纳米已恢复到满载，复苏的领域包括DDIC，摄像头、LED驱动芯片等。这种复苏主要发生在中国，背后的原因是，我们看到供应链正在洗牌。新的供应商进入了供应链，他们拿到了订单和市场份额，幸运的是，这些新加入者是公司的客户。所以我们看到的公司的复苏，不一定是整体市场的复苏，而是公司市场份额提升了。

问：公司客户的库存水平看起来很高，客户会保持高库存或缩减库存到更低水平吗？

答：对于旧产品或标准产品，市场的库存仍然很高。因此，客户的主要工作仍然是保持一定的库存水位甚至是去库存，公司需要做的是根据长协，来预估出客户需要几个月来消耗掉库存。同时，公司收到了一些急单，主要来自于新产品，而新产品在市场上几乎没有库存。公司面临的挑战是，有很多的新产品进来，需要时间来制作光罩，以及与客户一起完成验证。因此，新产品快速上量是公司在今年下半年和明年复苏的关键。

问：很高兴听到公司业绩回升，从终端需求的角度来看，现在下急单的这些客户的产品是主要用在哪些新的产品，怎么看这个需求的持续性的问题？

答：整体来看，工业类和新能源汽车、电动汽车类一直是供不应求，智能家庭在回升。手机类没有在回升，但供应链在调整，原来很小份额甚至没有在供应链里面的供应商，今年的份额在增加，这些供应商很多是公司的客户，下急单给公司。急单有些是已有成熟的产品，需要补仓，更多的都是新产品，首发的新功能，这些是没有库存的。消费类，公司明显看到全球的中低端Wifi、房地产相关的照明灯等需求旺盛。

问：怎么看产品的价格趋势？

答：公司一季度产能利用率比较低是因为没有去追逐底部的价格竞争，流失的订单主要是低价的产品，如LCD驱动、摄像头、存储等几种标准产品。降价抢单子这种情况未必能够持续，公司没有做这个事。

问：公司是否按收入的固定比例投入研发费用？如何衡量研发投入的效率？

答：研发投入不是按照收入的比例，而是按照与客户订立的长期合作、产品估算的市场份额、设计水平、竞争力，匹配我们的扩产计划等。公司内部有衡量研发效率的标准，公司以项目成功率、收入贡献、毛利率和客户评价等诸多因素考核研发项目的成果。公司的研发按照业界最高标准来做。

问：近期我们看到国内和海外的同行对于二季度的指引是持平或下滑的，公司对二季度的指引是环比上升的，体现出公司的竞争力。公司二季度的产能利用率回升是阶段性的还是可持续的？三、四季度是会否延续回升的趋势呢？

答：代工厂产能利用率不足、订单不足，主要是两个原因造成的。一是受大环境影响，总的需求降低了；二是去年订多了，库存太多，今年需要消化库存。公司二季度产能利用率回升是由于：第一、我们在全力地做新产品，新产品没有库存，一旦新产品验证进入整机的供应链之后，要做到有三到五个月库存，才会进入平衡的状态；第二、在一个萎缩的市场里面增大份额，主要靠客户和公司一起努力，客户今年的市场份额增长比原来大，带动了新、旧的产品需求量增多，带给公司的投片量也增多。新产品这件事应该可以持续很久的。

问：一季度资本开支同比增长，2023年的资本支出是否会超过指引？

答：第一季度的资本支出是12.6亿美元，今年与去年的资本支出大致持平，第三季、第四季度交付的会多一点。公司现在没有做特别大的调整，以每年增加一个五万片12英寸月产能的厂这样的增量速度在做我们的规划。如果公司的恢复是可以持续的，尤其是现在40、28纳米已经满载，设备有长短脚压力，那我们一定会催促供应商把长短脚的设备以最快的速度交付，我们也会往前拉一些。

问：今年在工艺平台或制程结构上会有新的变化吗？

答：第一、今年看到客户需要的都是有一些新性能的产品，即便是在原来的成熟节点，都有一些新的要求。公司今年的重点就是把原来的已有产品迭代，比如像嵌入式存储、高压、特殊存储类的产品从40纳米迭代至28纳米，BCD产品从90纳米迭代至65纳米，提升原有产品的竞争力。如果保持在原有节点做，耐压要变得更高，功耗要变得更小，所以，原来公司最大宗的这些产品都要有新的平台推出。第二、我们原来在消费电子和工业里面的产品都要做成可以兼容汽车级，能通过车规验证。第三、增加产品类型，特别是汽车功率电子的产品做得更多一些，争取能够布全，能够支持大客户的要求; 中芯国际集成电路制造有限公司主营业务是从事基于多种技术节点和技术平台的集成电路晶圆代工业务，并提供设计服务与IP支持、光掩模制造等配套服务。公司主要产品及服务为集成电路晶圆代工、设计服务与IP支持、光掩模制造及凸块加工及测试，公司是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业，主要为客户提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。

调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名
中信证券证券公司--
中金公司证券公司--
华泰证券证券公司--
瑞士信贷QFII--
华兴资本其他--

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