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服务器面临去库存，AI红利尚未兑现，澜起科技上半年净利大降近九成

时间 :2023-08-24 21:44:47   来源 : 银柿财经

8月23日晚间，澜起科技（688008.SH）发布2023年半年报，2023年上半年，澜起科技实现营业收入9.28亿元，同比下降51.87%，实现归母净利润8185.58万元，同比下降87.98%，实现扣非净利润381.2万元，同比下降99.23%。此外，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1.46亿元，同比下降76.33%。

对于业绩大幅下滑，澜起科技解释称，营收下降主要受服务器及计算机行业需求下滑导致的客户去库存影响。归母净利润及扣非净利润下滑，则主要受报告期内营收下降、研发投入同比上升47.03%、公允价值变动收益同比减少2.22亿元，以及公司计提的资产减值损失同比增加1.45亿元等的影响。

不过，伴随着DDR5的渗透率将逐步提高，澜起科技第二季度业绩环比出现改善。澜起科技还在半年报中表示，公司的系列芯片产品都将在AIGC的浪潮下受益。但同时，澜起科技证券部人士也告诉银柿财经，公司在研的AI芯片对公司业绩贡献仍尚需时日。


(相关资料图)

DDR5渗透率上升，第二季度业绩改善

资料显示，澜起科技是一家数据处理及互连芯片设计公司，目前公司拥有两大产品线——互连类芯片和津逮服务器平台。其中，互连类芯片产品主要包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIe Retimer芯片、MXC 芯片、CKD 芯片等；津逮服务器平台产品包括津逮CPU 和混合安全内存模组。同时，公司正在研发基于“近内存计算架构”的AI芯片。

分产品线来看，2023年上半年，澜起科技互连类芯片产品线实现销售收入9.10亿元，同比下降26.37%，津逮服务器平台产品线实现销售收入0.14亿元，同比下降98.00%。同时，据iFinD数据显示，2023年上半年，互联类芯片产品占澜起科技主营业务收入的比例为98.14%，津逮服务器平台占比为1.49%；而在2022年上半年，互联类芯片产品和津逮服务器平台产品的收入分别为12.36亿元、6.9亿元，占比分别为64.15%、35.8%。

对于津逮服务器平台产品销售收入发生大幅波动的原因，银柿财经以投资者身份致电澜起科技证券部，对方表示，津逮服务器平台产品属于公司仍在不断发展的业务，这部分业务在去年表现还不错。但在去年第四季度开始，整个服务器行业处于去库存周期。这个阶段，行业内部分公司可能会选择大幅降价以提升销量，但澜起科技为确保毛利率水平，没有采取价格战策略，所以体现在营收方面有所下滑。

正如上述证券部人士所说，澜起科技津逮服务器平台产品在2023年上半年毛利率为15.37%，并未出现大幅下滑，2022年这一数值为10.54%。

不过，互联类芯片产品线中，DDR5内存接口芯片及模组配套芯片出货量环比显著提升，使得澜起科技第二季度业绩改善。澜起科技在半年报中提到，2023年第二季度，公司多项经营指标环比出现明显改善。第二季度内，公司实现营业收入5.08亿元，环比增长21.11%，实现归母净利润0.62亿元，环比增长215.08%，同时，公司第二季度毛利率为58.83%，较第一季度提升5.54%。

据介绍，上述提到的DDR5是内存接口芯片及模组配套芯片的新世代产品。内存接口芯片是服务器内存模组（又称“内存条”）的核心逻辑器件，作为服务器CPU存取内存数据的必由通路，其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性。

内存接口芯片发展演变历经DDR2至DDR5。从2016年开始，DDR4 技术的发展进入了成熟期，成为主流技术，目前，随着JEDEC（固态技术协会）不断完善对DDR5内存接口产品的规格定义，DDR5 内存技术正在逐步实现对 DDR4 内存技术的更新和替代。

目前，在提供DDR4内存接口芯片方面，全球形成“三足鼎立”的格局——三家供应商分别是瑞萨电子、Rambus和澜起科技。而在DDR5世代方面，澜起科技可为DDR5 系列内存模组提供完整的内存接口及模组配套芯片解决方案，是目前全球可提供全套解决方案的两家公司之一。

在近期的投资者调研中，澜起科技表示，随着支持DDR5的主流CPU平台的陆续上市，DDR5的渗透率将逐步提高。根据相关行业分析，DDR5的渗透率预计在2024年中超过50%。

光大证券研报也指出，澜起科技作为相关细分领域的领跑者，有望享受市场空间拓展带来的红利。“公司互连类芯片产品线2022年度销售收入创下历史新高，实现27.35亿元，较上年度增长59.30%，毛利率为58.72%”。

AI红利尚未兑现

对于市场热点AIGC的发展对公司相关产品影响，澜起科技表示，根据相关行业分析，AIGC的快速发展将推动AI服务器增长，AI应用将增加对内存容量和带宽的需求，同时需要配置GPU BOX的场景增多，从而拉动服务器内存接口及配套芯片、CXL内存扩展控制器芯片（MXL）、PCIe Retimer芯片等的需求。

澜起科技进一步指出，从中期的角度，AI应用将带动对算力需求的持续增长，“公司在研的AI芯片，正是针对大数据吞吐下的AI推理应用，目标是提升系统效率并为客户提供更有性价比的产品”。

2023年半年报中显示，澜起科技正在研发的第一代AI芯片解决方案，由AI芯片等相关硬件及相应的适配软件构成，其采用近内存计算架构，主要用于解决AI计算在大数据吞吐下，推理应用场景中存在的CPU带宽、性能瓶颈及GPU内存容量瓶颈问题。

据介绍，该AI芯片解决方案可支持业内主流的各类神经网络模型，比如视觉算法、自然语言处理和推荐系统等方向。而AI芯片未来典型应用场景包括互联网领域大数据吞吐下的推荐系统、NLP（自然语言处理）、医疗领域生物医学/医疗大图片流处理、人工智能物联网领域的大数据应用场景等。

2023年上半年，澜起科技开展了第一代AI芯片工程样片的相关测试及验证工作，并在相关应用平台进行业务适配；同时积极推进下一代AI芯片的预研工作。与此同时，公司新申请AI芯片相关发明专利8项。截至6月30日，公司累计申请AI芯片相关发明专利46项，其中4项已获授权。

不过，上述澜起科技证券部人士也告诉银柿财经，AI芯片的研发对公司营收贡献还尚待时日。其表示，虽然去年公司第一代AI芯片工程样片成功点亮，但这是公司历史上第一次做这种架构比较复杂的芯片产品，公司也在跟客户不断沟通测试，并等待反馈。并且，这款芯片最初设计可能在几年前，但最近有一些AIGC的快速发展，公司也在针对这部分需求对公司第二代产品进行预研及改进。

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