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指增策略超额收益显著 渠道力推指数产品

时间 :2023-07-10 10:16:24   来源 : 中国基金报

市场持续震荡，基金发行不景气，公募量化产品逆市畅销。

受访人士认为，现阶段市场风格偏向中小盘，指数增强策略与之更为契合。在主动管理基金失去业绩优势的情况下，基金公司加大力度布局被动基金，渠道也对指数产品偏爱有加。


(相关资料图)

弱市量化产品获追捧

统计显示，截至7月7日，今年以来有56只权益基金（混合型+股票型）成立规模超过10亿，其中9只是量化基金。

上周，华夏智胜新锐股票基金提前结束募集，该基金以中证1000指数为基准，采用AI+量化模型选股等策略，运用数量化方法优化组合交易并控制风险。稍早，国泰中证1000增强策略ETF成为年内指数基金首只“日光基”，单日吸金近15亿元。

招商基金量化投资部基金经理苏燕青表示，今年权益类基金发行不乐观，而部分量化产品能够提前结束募集，主要是由于在没有明确投资主线的市场环境中，量化的宽度反而能发挥一些优势。“上半年，国证2000指数在主流宽基指数中排名第一。新发量化产品很多都对标中证1000或者国证2000，指数Beta较好，且主动团队覆盖的较少，量化策略更能发挥优势。”

使用量化类策略的产品受欢迎，根源在于其获取超额收益的突出能力。

永赢基金量化负责人章赟直言，科技制造行情带来的贝塔弹性被主动量化产品显著放大，使之在结构性行情下还能获得战胜行业平均的超额收益，在资产荒环境中可谓一枝独秀。

财经自媒体矩阵创始人孙万龙表示，量化基金受欢迎有两方面原因。一是近两年主动多头策略表现不及预期，明星基金经理纷纷坠落神坛，大家更偏向低成本的指数类产品；二是无论量化还是指数增强都给投资者一定的心理暗示——量化代表稳健，指数增强能做出相对指数的超额收益。“从结果来看或不尽然，但这种效应在募集资金时很管用。这两类产品近两年较好的收益表现进一步强化了这种印象。”

渠道力推指数型产品

近年来公募基金被动投资型基金数量持续攀升。进入2023年以来，更多基金公司将ETF及联接基金作为布局的重点方向。

据统计显示，截至7月7日，年内已成立348只权益类基金，其中指数基金130只，占比37.4%。就规模而言，截至上半年末，非货ETF市场总规模达到1.55万亿元，较去年底增长15.4%。

ETF市场渐成“红海”，行业主题赛道日益拥挤，联接基金成为基金公司角逐的方向。数据显示，截至6月30日，年内新成立98只ETF联接基金，较去年同期增长近四成。

指数基金大扩容离不开业绩的支撑，今年以来，指数型基金霸屏各类排行榜，收益和规模齐升。

建信基金指出，工具化被动产品已成为基金公司重点发展方向。近年来基金公司积极打造指数生态圈，推出覆盖行业、主题、宽基、商品和策略多个类型，横跨A股、港股、美股、债券、商品多个市场的指数产品，为投资者提供更多元的投资工具。在市场行情快速切换的过程中，成为投资者迅速把握热点的工具。

市场的旺盛需求是推动被动投资大发展的重要力量。富国基金表示，近些年，包括ETF在内的指数类产品快速发展一定程度上是投资者的自然选择。随着A股市场大幅扩容，选股难度不断加大，ETF的交易方式与股票非常接近，大量股民通过ETF转化为基民。同时，近两年主动管理基金业绩承压，部分基民选择指数基金进行更加多元化的资产配置。

记者了解到，在基金公司积极布局被动型基金的同时，银行、券商等传统渠道也偏爱推荐指数产品。

据海富通基金产品部介绍，零售个人投资者已成为ETF的主要投资群体，特别是在一些行业赛道产品上。该部认为这与个人投资者追求阶段性超额收益不无关系。A股市场化程度逐渐提升，机构投资博弈明显，个人投资获利难度加大，零售端散户将注意力转移到兼具股票和基金特点的权益类ETF上恰恰顺应了这一市场特征。

王帅表示，对于银行、券商渠道来说，指数类产品的主题和持仓更为明朗，更易于向客户推荐。尤其对于券商来说，ETF的交易属性与其客户的交易行为特征也天然契合。

德邦基金指出，对于银行、券商这些代销渠道而言，在当前市场环境下，相对收益预期性较高的被动型产品售前难度较低，对标指数的业绩表现售后压力相对较小，所以成为了当下的偏好格局。

编辑：胡晨曦

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